第9回利払繰延条項・期限前償還条項付無担保社債（劣後特約付）（主に個人投資家向け）

利息の任意繰延、超長期の償還期限、一般債務に比した劣後性など、一般的な社債と異なる面が多々あります。

・金額は100万単位です。細かく分けて買うことはできません。

・利率の仮条件　4．8－5．6％は、昨今の金利上昇下とはいえ普通社債でこの条件のものはなく高いです。仮条件の中間で5．4％となります。

・期間は35年となっていますが、5年以降は発行体の判断で早期償還の可能性があります。これまで発行されているものは5年で償還されているようですが。

・格付けはＢＢＢ格で投資適格ですが、その中では低いランクです。

・途中売却の場合は証券会社との相対取引でレートは不利になるでしょう。

個人的には多分、この利率でのリターンは優待クロスで資金を回しているのと大差ありません。であれば、資金を固定するより自由に活用できる現金ポジジョンを保有して優待クロスで回すという方をとります。格付けの高い普通社債でこのリターンがあれば買いを検討すると思いますが。