6564ミダックホールディングス

東海地方を中心として産業廃棄物処理の事業を展開しています。ここは一昨年に名証のＩＲＥＸＰＯで話を聞いてから細かく売買対象としているところで、名古屋までの旅費ぐらいはここの売買で捻出しています。今年も名証のイベントであれこれ話を聞いてきました。で、また100株買ってみました。

Copilot君が出してくれた業績の推移は下記です。売上も順調に伸びていますが、特筆すべきは利益率の高さです。さて、この利益率の高さの理由はなんでしよう。

再びCopilot君のコメント。赤字加工はこちらでしています。

「ミダックホールディングス（6564）が同業他社と比べて高い利益率を維持している理由は、以下のような複合的な要因によるものです：

一貫処理体制の構築
• 収集運搬 → 中間処理 → 最終処分までを自社で完結できる体制を持っています。
• この垂直統合により、外部委託コストを削減し、利益率を高めています。

最終処分場の保有と規模
• ミダックは複数の大規模な最終処分場を保有しており、特に「奥山の杜クリーンセンター」は埋立容量319万㎥と圧倒的な規模。
• 最終処分場は利益率が非常に高く、同社の利益の大半を占めています（営業利益率53%）。
• 同業他社（例：ダイセキ）は最終処分場を持たない場合もあり、ここが収益性の差に直結しています。

施設ミックス（Facility Mix）の最適化
• ミダックは「施設ミックス」と呼ばれる収益性の高い施設構成を持っています。
• 最終処分場 ＞ 焼却施設 ＞ その他中間処理施設の順で利益率が高い。
• この施設ミックスが他社と異なり、利益率の高さに寄与しています。

地域戦略とM&A
• 関東・東北・西日本など処分場のキャパシティが不足している地域に積極展開。
• M&Aによって処分場や中間処理施設を取得し、処理能力を拡大しています。
• 例：2025年に千葉県富津市の処分場を子会社化し、処理能力を大幅増強。

高収益事業への集中
• 売上の85%を占める「廃棄物処分事業」が営業利益率53%と非常に高収益。
• 収益性の低い事業への依存度が低く、事業ポートフォリオが効率的です。」

この内容を基本認識として、もうちょっとあれこれ考えてみます。

つづく。